相關人士認為，今年年初以來，在整個環(huán)保板塊中，水及固廢領域個股的業(yè)績和股價表現(xiàn)最為出色。由于目前整體經(jīng)濟仍較為低迷，投資環(huán)保板塊應注意以下三點：首先，關注政策集中的熱點；其次，關注細分市場的容量規(guī)模；再次，關注投資主體是否具有較強的經(jīng)濟實力或融資能力。有鑒于此，投資者現(xiàn)階段可重點關注盈利可兌現(xiàn)的環(huán)保企業(yè)。同時，部分環(huán)保企業(yè)有機會通過明年的業(yè)績提升消化估值，打開上漲空間。
在經(jīng)濟結構調(diào)整的大趨勢中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景依然向好。但目前來看，四季度板塊將進入政策相對真空期、全年業(yè)績也需逐步兌現(xiàn)。因此，四季度建議重點選擇業(yè)績穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)公司進行配置，與優(yōu)秀企業(yè)共同穿越經(jīng)濟周期。此外，也可關注明年業(yè)績彈性較大的企業(yè)，布局明年。
經(jīng)濟調(diào)整中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢不改。目前，我國宏觀經(jīng)濟形勢仍不樂觀，但今年以來，環(huán)保財政支出卻一直保持增長。2012年6月以來，發(fā)改委對環(huán)保項目的審批加快，扶持政策的出臺在8、9月份也仍在持續(xù)。總體來說，國家層面目前對于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持態(tài)度非常明確，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢持續(xù)向好，而水及固廢處理還是其中最重要的兩大塊市場。
選擇細分環(huán)保領域，穿越經(jīng)濟周期。今年年初以來，水及固廢領域在所有環(huán)保板塊中業(yè)績表現(xiàn)、及股價表現(xiàn)都最為出色。在目前整體經(jīng)濟仍較為低迷的市場中，選擇環(huán)保細分領域一是要繼續(xù)關注政策集中的熱點；二是細分市場的容量要有一定規(guī)模；三是環(huán)保投入的上游積極性、強制性高，投資主體需要具備較強的經(jīng)濟實力或融資能力。
四季度環(huán)保板塊進入政策相對真空期、及業(yè)績兌現(xiàn)期。從2012年情況來看，政策密集出臺的時期略有提前，受“十八大”召開等政治因素影響，政策出臺的最密集期提前至了8、9月。而四季度以后，政策預計將開始進入相對真空期。此外，公司前三季度業(yè)績已塵埃落定，三季報業(yè)績開始發(fā)布，對全年業(yè)績增長的預期也需要逐步兌現(xiàn)。從目前情況來看，仍有較多環(huán)保公司三季報業(yè)績低于預期，兌現(xiàn)市場預期高成長尚需等待。
關注盈利可兌現(xiàn)的環(huán)保企業(yè)。四季度重點選擇業(yè)績穩(wěn)定增長、低于預期風險小的公司配置。目前盈利增長最為穩(wěn)定、業(yè)績高成長預期也能兌現(xiàn)的主要是碧水源、桑德環(huán)境兩大龍頭。此外，建議關注明年業(yè)績彈性較大的國電清新，通過明年的業(yè)績提升，可消化估值，并打開上漲空間。
風險提示。證券投資風險較大，本報告主要供機構投資者參考，個人投資者如參考報告進行投資，請認真閱讀末頁風險提示和評級說明。
